In una prima fase, il covered warrant si muove in modo simile al sottostante, seguendone le oscillazioni abbastanza fedelmente.

Però, intorno alle 14:00, le quotazioni del derivato si abbassano bruscamente senza che l'andamento dell'indice giustifichi una simile variazione.

Siccome questo è un CW deep out-of-the-money (che quasi sicuramente varrà zero alla scadenza), il Market Maker ha mano molto libera nel decidere quando ridurne la quotazione penalizzando i detentori del titolo.

(13 febbraio 2002 - CW SG MIB30 C36000 GN02)